El maravilloso mundo de las Opciones Financieras – Parte 3

opciones financieras 3

Después de estudiar los fundamentos del funcionamiento de las Opciones en los post previos (parte 1, parte 2), vamos a ver ahora la filosofia que se esconde detras de la estrategia de venta de primas. Para ello que mejor que empezar por ver que tipos existen…

Tipos de Prima

  Primas aceptables

Podemos considerar que el valor de una prima es aceptable, si sumando el precio de ejercicio + el importe a pagar por la prima (en el caso de compra de un Call, o restándolo si se trata de una compra de una Put), consideramos que existe la posibilidad de obtener beneficios entre la fecha actual y la de vencimiento de la opción.

En general este tipo de primas son:     + para los compradores

– para los vendedores

  Primas Caras

Si la suma de ambos precios (Strike Price + Prima) o su resta (Strike Price – Prima) hace que se agote la expectativa alcista o bajista para ese activo, durante el tiempo que le quede a la Opción hasta su expiración, se considera que la prima está cara.

Este tipo de Primas son:      –  para los compradores

+ para los vendedores

 

Factores que influyen en el precio de la prima

Para poder determinar el precio de la Prima, tenemos que estudiar cinco variables:  
  • Precio del activo subyacente
  • Precio de ejercicio
  • Tiempo que falta hasta el vencimiento
  • Tipo de interés
  • Volatilidad
 

Precio del activo subyacente

El precio del activo sobre el cual hayamos comprado o vendido Opciones, es el parámetro más importante a la hora de calcular el precio de la Prima.

  Sube el precio del activo:
  • Sube el precio de la prima en las Opciones Call.
  • Baja el precio de la prima en las Opciones Put.
Baja el precio del activo:
  • Baja el precio de la prima en la Opciones Call.
  • Sube el precio de la prima en las Opciones Put.
 

Precio de ejercicio

Ya hemos visto lo que era el Strike Price, y también cómo pueden estar los contratos de opciones: ITM, OTM, ATM… Por lo que es sencillo deducir que… A mayor Strike Price:
  • Menor precio de las Opciones Call (Compra)
  • Mayor precio de las Opciones Put (Venta)
  A menor precio de ejercicio:
  • Mayor precio de las Opciones Call (Compra)
  • Mayor precio de las Opciones Put (Venta)
 

Tiempo hasta la expiración

Aquí es donde se pone interesante, éste es el parámetro por el que vender opciones se convierte en una estrategia perfecta si se quiere conseguir la consistencia en el trading.

El valor temporal es mayor mientras más lejano sea el vencimiento, dicho de otro modo, cuanta mayor incertidumbre tengamos respecto a lo que puede hacer el precio (en más tiempo puede generar mayores movimientos), mayor será la Prima tanto para las Opciones Call y Put.

Con el pasar del tiempo, las primas van perdiendo valor, ya que la proximidad del vencimiento resta incertidumbre. El último día la opción tiene un VT de cero.

Nota: La pérdida de VT es más acusada en los últimos 30 días de la Opción.  

Tipos de interés

Su influencia sobre el valor de la prima en los contratos de Opciones es muy baja.  

Volatilidad del Subyacente

La volatilidad del activo del subyacente es el segundo factor más importante a la hora de realizar el cálculo sobre el valor de la prima. Ésta no es más que la dispersión de precios en torno al valor estimado. A mayor dispersión, mayor volatilidad e incertidumbre. Cuando ésta aumenta, también lo hace la posibilidad de obtener grandes beneficios y pérdidas en una u otra dirección. Es lógico que el valor de las primas aumente. Opciones 1

Al igual que ocurre con todo lo relacionado con el mundo del dinero, las opciones han sido víctimas, y han tenido que aguantar toda clase de falacias vertidas sobre ellas.

Veamos algunos ejemplos…

  • Compra Opciones y te harás rico.
  • La venta de Opciones tiene un riesgo ilimitado.
  • Para ganar dinero tienes que hacer combinaciones complicadas. (Mariposa, productos sintéticos, spread intermensuales)
  • Las Opciones son muy complicadas, sólo las negocian los Hedge Fund…

Veamos ahora algunas verdades.

  • Del 75% al 80% de las opciones expiran sin valor. (Compra opciones y perderás tu dinero)
  • El riesgo en la venta de opciones se puede manejar, como cualquier otro.
  • Se gana dinero utilizando las estrategias más sencillas,
  • Es posible que las opciones sean un poco complicadas de entender, sino fuese así todo el mundo las estaría utilizando. (Sal de la manada)
  • La proporción de Puts y Calls que expiran sin valor se ve influenciada por la tendencia principal del mercado subyacente.
  • Los vendedores de opciones tienen beneficios incluso cuando operan contra tendencia.
  • Al vender opciones, tomar beneficios se vuelve sencillo, el tiempo está a tu favor y basta con aproximarse.

Así finalizamos el post de hoy, no te pierdas el siguiente, dónde nos adentraremos en las estrategias que podemos poner en práctica ahora que entendemos los conceptos más importantes.

Hasta pronto…

David Lòpez Ballester

@DLopezBallester

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