El maravilloso mundo de las Opciones Financieras – Parte 4

opciones financieras
Hoy nos adentramos en el mundo de las estrategias avanzadas de la venta de opciones. Vamos al lio…

¿Qué es una Venta al Descubierto?

Una venta al descubierto no es más que vender contratos de opciones sin haberlos comprado previamente, o sea, sin tenerlos…

¿Cuál es el Objetivo de Hacer una Venta al Descubierto?

El peor enemigo de las opciones que están ATM, OTM y especialmente las que están deep OTM es el Time Value pues con el paso del tiempo este se va extinguiendo hasta llegar a su expiración causando que incluso se pierda dinero en una inversión aún habiéndose ido esta a nuestro favor (caso de compra). Esto concepto es el que vamos a explotar en nuestras estrategias… Las posibilidades de combinación con la venta y compra de Calls Y Puts, son casi infinitas. Lo cual no quiere decir, que sean todas interesantes para nosotros, lo suelen ser para el Broker de turno, curioso ¿verdad?. Tras años operando, miles de pruebas y errores, he llegado a la conclusión de que las siguientes son las más adecuadas para generar beneficios consistentemente, pudiendo a la vez adaptarse a la situación en la que se encuentre el mercado.  

Naked Put

Covered Call

Cuna Vendida

Vertical

Iron Condor

 

NAKED PUT

  Consiste en vender una Opción Put sobre una acción (futuro)… Esto puede derivar en tres escenarios:
  • Las acciones suben — Cobramos la Prima.
  • Las acciones se mantienen — Cobramos la Prima.
  • Las acciones bajan — Riesgo alto. (Salimos de la operación o pasamos a Covered Call)
Como toda estrategia, existen una serie de parámetros que debemos respetar:
  • La acción tiene liquidez.
  • No nos importaría tenerla en cartera a estos precios.
  • No es un chicharro.
  • Genera beneficios en los tres últimos trimestres.
  • Media diaria de volumen negociado mayor de 200k.
  • Siempre introducimos ordenes limitadas.
  Ejemplo: i 1 i2 EXPLICACIÓN Día 21 Junio – 3 semanas para expiración Precio actual acción: 3,98€ Prima Strike Price 3,9€ = 0,2€           1000 acciones = 200€ Lo cual corresponde a un 5% del capital requerido para comprar las acciones al contado. Prima Strike Price 3,6€ = 0,11€         1000 acciones = 110€ Lo cual corresponde a 2,76€ del capital requerido para comprar las acciones al contado. Nota: Para que la opción con el último Strike llega a estar ATM el precio de la acción tiene que bajar más de un 9%. Aquí se puede ver una de las ventajas de la venta de opciones con respecto a la compra de acciones…  

COVERED CALL

  Vimos con las Naked Put que existía la posibilidad de que el precio de la acción bajase, con el riesgo de que se ejerciese el Put y tener la obligación de comprar las acciones. Al tener las acciones en cartera, la venta de una Opción Call proporciona un ingreso adicional. Pues; Ingresamos la prima y fijamos el precio al que queremos vender los títulos. La  estrategia Covered Call puede derivar en tres escenarios:
  • Las acciones suben — Tenemos que vender las acciones al Strike Price elegido.
  • Las acciones se mantienen — Cobramos la Prima.
  • Las acciones bajan — Cobramos la prima. (Riesgo de que bajen más, pero menor que la persona que sólo compró acciones, la prima resta parte de él)
Si realizamos un buen análisis a la hora de vender los contratos sobre opciones Put, no debería preocuparnos poseer las acciones por un tiempo. Los únicos parámetros que se aplican a la estrategia son:
  • Una vez tengamos las acciones, vender una Call con Strike Price igual al precio de la acción o uno o dos strikes superiores para el próximo vencimiento.
  • Establecer un nivel de Stop Loss, en caso de que el precio vaya contra la posición.
  • Siempre introducimos ordenes limitadas
  EJEMPLO i3 i4 EXPLICACIÓN Día 21 Junio – 3 semanas para expiración Precio actual acción: 3,98€ Prima Strike Price 4€ = 0,21€           1000 acciones = 210€ Lo cual corresponde a un 5,27% del capital invertido. Prima Strike Price 4,1€ = 0,16€         1000 acciones = 160€ (+ los 120 acción) Lo cual corresponde a un 4,02% del capital invertido. A lo que habría que sumar un 3,01%  de la revalorización de la acción   Total 7,02% Nota: Vendiendo la Call siempre vamos a tener una parte de riesgo cubierto, también perdemos la posibilidad de  una revalorización mayor. Aunque un 7% en un mes no esta mal… ¿Verdad?  

CUNA VENDIDA

  Consiste en vender una Opción Call y una Opción Put simultáneamente y con diferentes Strike Price. De lo que se trata es de poder aprovecharnos del % de tiempo que los mercados pasan en tendencia lateral (alrededor del 70%). Las parámetros a tener en cuenta:
  • Buscamos un activo en tendencia lateral. A ser posible en mitad del rango.
  • Venderemos Call por arriba de resistencia y Put por debajo de soporte.
  • Vamos a utilizar exclusivamente opciones sobre futuros.
  • Siempre introducimos una orden limitada. (entrada y salida)
  • Podemos entrar por patas. (Abrir la posición en distinto momento)
  Con esto concluimos por hoy, no te pierdas el post final en el que explicaremos entre otras cosas, la estrategia estrella de la venta de Opciones;

IRON CONDOR

 

Hasta pronto.

 

David Lòpez Ballester

@DLopezBallester

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